קבוצת חג'ג' הודיעה על מהלך במסגרתו היא מצמצמת את החזקותיה בחברת "רני צים מרכזי קניות", ותמכור למייסד החברה רני צים 7.5% ממניותיה בתמורה לסכום של 75 מיליון שקל. העסקה הנוכחית משקפת לחברת מרכזי הקניות שווי של מיליארד שקל, גבוה בכ-37% משווי השוק הנוכחי של החברה בבורסה, אשר עומד היום על כ-730 מיליון שקל.
מעבר למכירת המניות המיידית, ההסכם בין הצדדים כולל סעיף אסטרטגי המעניק לרני צים אופציה לרכישת נתח נוסף של 7.5% מהמניות במהלך השנה הקרובה. המשמעות הישירה של סעיף זה היא שאם צים יבחר לממש את האופציה במלואה, הוא יוכל להגדיל את סך החזקותיו בחברה בכ-15% בסך הכל. מהלך זה, אם יושלם, יהפוך את צים לבעל השליטה הבלעדי בחברת מרכזי הקניות הנושאת את שמו.
חלוקת הכוחות החדשה ומשמעויות ההסכם
ערב ההודעה על העסקה, מפת ההחזקות בחברה הצביעה על יתרון קל לקבוצת חג'ג'. הקבוצה החזיקה בכ-29.66% ממניות רני צים מרכזי קניות, נתח ששיקף באותה עת שווי שוק של כ-224 מיליון שקל. מנגד, רני צים עצמו החזיק בשיעור מעט נמוך יותר של כ-28.76% מהמניות. כעת, עם השלמת חלקה הראשון של העסקה, התמונה משתנה מהקצה אל הקצה: החזקותיה של קבוצת חג'ג' ירדו לשיעור של כ-22.16%, בעוד שחלקו של רני צים יזנק ויעלה לכ-36%.
במידה וצים יממש את האופציה שניתנה לו לשנה הקרובה צים צפוי לזנק להחזקה של כ-44% מסך מניות החברה, בעוד קבוצת חג'ג' תרד משמעותית ותיוותר עם כ-15% בלבד. על פי פרטי ההסכם שנחתם בין שני הצדדים, קיימת התניה ברורה לפיה ירידה של החזקות קבוצת חג'ג' מתחת לרף המינימלי של 15% תוביל באופן אוטומטי לסיומו של הסכם השליטה המשותפת שהיה נהוג עד כה.
מהלך של שנתיים: מהכניסה של האחים חג'ג' ועד למימוש הרווחים
העסקה הנוכחית מתרחשת כשנתיים לאחר שקבוצת חג'ג', הנמצאת בשליטת האחים עידו וצחי חג'ג', נכנסה לראשונה לשותפות עם רני צים. היה זה בחודש דצמבר 2024, אז סוכם כי קבוצת הנדל"ן תרכוש כ-25% ממניות חברת המרכזים המסחריים. באותה תקופה, העסקה בוצעה לפי שווי חברה של 520 מיליון שקל. במסגרת אותו מהלך, הוקצו לקבוצת חג'ג' מניות תמורת סכום של כ-104 מיליון שקל, ובמקביל ביצעה הקבוצה רכישה של מניות נוספות ישירות מידיו של רני צים וכן מחברת "בית הזהב".
בחלוף חודשים ספורים, בפברואר 2025, ההשקעה של קבוצת חג'ג' כבר הוכיחה את עצמה. שווי החזקות הקבוצה הגיע באותו חודש לכ-235 מיליון שקל, מה ששיקף עבורה רווח על הנייר שהסתכם בכ-50 מיליון שקל.
כעת, עם החתימה על העסקה החדשה, קבוצת חג'ג' מממשת למעשה חלק מאותה השקעה. התמורה הכוללת בעסקה הנוכחית עומדת כאמור על 75 מיליון שקל. עם זאת, סכום של 26 מיליון שקל מתוך התמורה יועבר לטובת פירעון של חלק מחוב קיים. כתוצאה מכך, התזרים הפנוי שצפוי להיכנס לקופת החברה יעמוד על כ-49 מיליון שקל, לפני ניכוי מס.
מקבוצת חג'ג' נמסר הדיווח הבא:
"החברה אינה צופה כי להשלמת העסקה יהיו השלכות מהותיות על תוצאותיה. לצד זאת, העסקה צפויה להניב לחברה תזרים פנוי של כ-49 מיליון שקל, לאחר תשלום החוב היחסי בגין רכישת חלק ממניות צים מרכזי קניות ולפני מס".
שינוי הכיוון של רני צים: מצמצום חובות בחזרה להתרחבות
מנקודת מבטו של רני צים, העסקה הנוכחית מהווה נקודת מפנה ושינוי כיוון אסטרטגי בולט. בשנים האחרונות התאפיינה פעילותו של צים במגמה הפוכה של מכירת מניות, מהלך שנועד בעיקרו לצמצם את היקף חובותיו הפרטיים. ציון דרך מרכזי במגמה זו נרשם בחודש פברואר 2025, אז מכר צים כ-8.8% ממניות החברה לחברת הפניקס ולחברת שסטוביץ' בתמורה לכ-65 מיליון שקל. בסך הכל, במהלך אותה תקופה, מימש צים מניות בהיקף כספי של יותר מ-100 מיליון שקל כדי להקטין את התחייבויותיו.
במקביל למהלכיו הפרטיים של בעל השליטה, גם החברה עצמה נקטה בשורת פעולות במטרה לצמצם את רמות המינוף שלה באמצעות מימוש נכסים אסטרטגיים. המהלכים המרכזיים כללו את מכירת חברת הייזום "מגידו" לחברת "אאורה" בתמורה לסכום של 280 מיליון שקל. בנוסף, בוצעה עסקה למכירת מחצית מהזכויות במרכז הקניות של החברה בעיר מעלות, תמורת 121 מיליון שקל.
כעת, מבקש צים להפוך את המגמה, להגדיל חזרה את החזקותיו ולהיות בעמדה שתאפשר לו ליהנות מהמשך ההתפתחות העתידית של החברה אותה ייסד.
בהתייחסו לעסקה ולחזרתו לעמדת שליטה מובהקת יותר, מסר רני צים:
"רני צים מרכזי קניות היא מפעל חיים עבורי, ואני מאמין מאוד בחברה, בייחודיות שלה ובפוטנציאל העסקי המשמעותי הטמון בה. החברה נמצאת בתנופת עשייה ופיתוח, ומדי שנה נוספים עוד ועוד מרכזי קניות פעילים לפורטפוליו הנכסים המניבים שלנו, כשלצד זאת ביצענו בשנה האחרונה מהלך משמעותי של הורדת מינוף וחיזוק הגמישות הפיננסית. העסקה נעשתה על פי ההון העצמי של החברה ואני מאמין כי עם המשך התפתחותה בתחום הקניונים, אנרגיה וחוות שרתים יוצף בה ערך רב. אני משוכנע כי המשך מימוש התוכנית העסקית והרחבת פעילותה יתרמו להשבחת נכסיה ולהצפת ערך משמעותית בשנים הבאות".