נתוני ניוד הכספים בענף הגמל והפנסיה לחודש אוגוסט 2026 חושפים דרמה של ממש ומשלימים שרטוט מחדש של יחסי הכוחות בין הגופים המוסדיים בישראל. בעוד שחברת כלל ביטוח תופסת את ההובלה החודשית ודוחקת את המתחרים, בתחתית הטבלה נמשך דימום הפדיונות החריף של אלטשולר שחם וילין לפידות, שמאבדים יחד מיליארדי שקלים בחודש אחד.
הדימום באלטשולר שחם נמשך רגע לפני העברת השליטה
חברת הגמל והפנסיה של בית ההשקעות אלטשולר שחם ממשיכה לאבד גובה בקצב מסחרר. במהלך חודש אוגוסט בלבד, איבדה החברה 2.4 מיליארד שקל בהעברות נטו שעשו את דרכם ישירות לידי המתחרים. נתון עגום זה משלים אובדן כספים עצום בהיקף של 23.7 מיליארד שקל מתחילת השנה. הסיבה לבריחת הכספים נעוצה בתשואות החלשות שהציג הגוף בשנים האחרונות, וזאת למרות שמורגש שיפור מסוים בביצועים בחודשים האחרונים.
הטלטלה בקופות הגמל מתרחשת כאשר ברקע נחתם ההסכם להעברת השליטה באלטשולר שחם פיננסים — הכוללת את פעילות הגמל והפנסיה, האשראי וההשקעות האלטרנטיביות של בית ההשקעות. השליטה צפויה לעבור לידי חברת הביטוח ווישור גלובלטק, הנמצאת בשליטת אמיל וינשל וצבי ברק שיחזיקו ב-45%, יחד עם המנכ"ל יאיר לוינשטיין שצפוי להגדיל את החזקותיו ל-25%. כעת, שאלת מיליון הדולר המרחפת מעל השוק היא האם חילופי הבעלות הללו יובילו להאצת קצב יציאת הכספים של החוסכים, או שמא הבעלים החדשים יצליחו לבלום תחת המותג החדש.
ילין לפידות רושם שיאים שליליים, הפניקס ומור מאבדים גובה
אך הדרמה של יציאת הכספים בענף אינה מוגבלת רק לאלטשולר שחם. בית ההשקעות ילין לפידות, שמציג גם הוא חולשה ניכרת בתשואות בתקופה האחרונה, ממשיך לרשום שיאים שליליים בטבלאות הניודים. בחודש אוגוסט איבד הגוף 2.2 מיליארד שקל, מה שמביא את היקף הפדיונות המצטבר שלו בהעברות נטו ליותר מ-13 מיליארד שקל מתחילת השנה הנוכחית.
לצד שני הגופים המפסידים הללו, מגמת הפדיונות בחודשים האחרונים לא פסחה גם על חברות נוספות בשוק. נתוני אוגוסט מראים כי חברת הביטוח הפניקס איבדה 194 מיליון שקל, בית ההשקעות מור פדה 148 מיליון שקל ואילו אנליסט רשם פדיונות של 78 מיליון שקל.
המנצחות הגדולות: כלל ביטוח כובשת את הפסגה, מיטב שומרת על כוחה
בצד השני של המתרס, בגזרת המגייסים, נרשמים חילופי הובלה משמעותיים. חברת הביטוח כלל תופסת את ההובלה החודשית והופכת למגייסת הגדולה ביותר בחודש אוגוסט עם העברות נטו של 1.6 מיליארד שקל. החברה, שהצליחה להתברג השנה בצמרת טבלאות התשואות, מעמידה בכך את סך הגיוסים שלה מתחילת השנה על נתון מרשים של 6.4 מיליארד שקל.
בית ההשקעות מיטב, שהוביל בעקביות את השוק מתחילת השנה ורשם עד כה גיוס של 18.1 מיליארד שקל, רושם האטה מסוימת בקצב. בחודש אוגוסט התייצב מיטב במקום השני בטבלת הגיוסים, עם תוספת נטו של 1.5 מיליארד שקל.
מגדל פותחת מבערים ומאיימת על מנורה מבטחים
במקביל, חברת הביטוח מגדל ממשיכה לפתוח מבערים. החברה גייסה באוגוסט 1.1 מיליארד שקל, סכום המצטרף לגיוס כולל של 5.8 מיליארד שקל מתחילת השנה. מגדל, שהיא כיום החברה הקטנה מבין קבוצות הביטוח הגדולות בענף הגמל, מתקרבת בצעדי ענק בהיקף נכסיה שעומדים על 58.2 מיליארד שקל, למתחרה הישירה שלה — מנורה מבטחים. לשם השוואה, מנורה מבטחים רשמה באוגוסט גיוס נטו מתון בהרבה של 125 מיליון שקל בלבד, המצטרפים ל-2.5 מיליארד שקל שגייסה מתחילת השנה.
שחקנית חדשה במגרש ודילמת הרגולטור סביב עסקת הענק
נתון בולט ונוסף בדו"חות אוגוסט מגיע מכיוונה של חברת הביטוח איילון. החברה, המהווה שחקנית חדשה בענף, נכנסת לראשונה לטבלאות הניודים עם הישג מרשים של העברות נטו מהמתחרים בגובה 826 מיליון שקל.
ההצלחה של איילון מקבלת משמעות דרמטית במיוחד על רקע עסקת אלטשולר שחם-ווישור, שמחדדת את סימני השאלה מול החברה. ווישור מחזיקה בשליטה באיילון, וכעת כאמור רוצה לשלוט במקביל גם באלטשולר שחם פיננסים. הסיטואציה המורכבת הזו מעמידה כעת על השולחן שתי שאלות מרכזיות: הראשונה היא האם רשות שוק ההון תאשר לווישור, בצעד שמוגדר כתקדימי וחריג, להחזיק במקביל בשתי חברות גמל נפרדות.
השאלה השנייה נוגעת להבטחות שניתנו. נשאלת השאלה האם הצהרות הצדדים על שימור שני מותגים עצמאיים ונפרדים אכן יחזיקו מעמד בפועל לאורך זמן, או שבסופו של דבר הגופים ימוזגו. כל זה קורה רגע לאחר שאיילון החלה לבסס את מעמדה העצמאי בשוק ההון, מהלך שעבורו השקיעה החברה עשרות מיליוני שקלים.