יצרנית הרובוטים לניקוי בריכות שחייה, "מיטרוניקס", דיווחה הבוקר (שישי) לבורסה לניירות ערך כי קיבלה הצעת השקעה לא מחייבת מקרן פימי. על פי הדיווח, הקרן בניהולו של ישי דוידי תזרים לקופת החברה 200 מיליון שקל במזומן, במהלך המשקף למיטרוניקס שווי של 200 מיליון שקל לפני הכסף.
קרן פימי ומנגנון ההקצאה
מתווה ההצעה הלא מחייבת חושף את פרטי עסקת ההשקעה, אשר תתבצע באמצעות מנגנון של הקצאת מניות. קרן פימי תרכוש את המניות שיוקצו לה במחיר של 1.821 שקל לכל מניה. המשמעות המיידית של הקצאה זו היא שעם השלמתה הפורמלית של העסקה, הקרן תחזיק ב-50% מהון המניות של החברה.
זינוק במסחר על רקע איבוד ערך היסטורי
הדיווח על כניסתה הצפויה של הקרן הגדולה לחברה לא נעלם מעיני המשקיעים בבורסה המקומית. מיד עם פתיחת המסחר, מניית מיטרוניקס רשמה זינוק חד של 20%, תנועה שהקפיצה את שווי השוק של החברה ליותר מ-300 מיליון שקל. עם זאת, הזינוק הבוקר מהווה תיקון חלקי בלבד למגמה שאפיינה את המניה לאחרונה. עד לרגע פתיחת המסחר הבוקר, המניה איבדה 40% מערכה מתחילת השנה הנוכחית. בפרספקטיבה של השנתיים האחרונות, מיטרוניקס איבדה את רוב שוויה בבורסה.
מסלול ההשקעה העתידי: שתי אופציות להזרמת הון
לצד ההזרמה המיידית בסך 200 מיליון שקל, ההצעה של פימי משרטטת אופק הכולל שתי אופציות מדורגות להזרמת הון עתידית בהיקף מצטבר של עד 150 מיליון שקל נוספים. מחירי המימוש באופציות אלו נקבעו ברף גבוה יותר מההשקעה הראשונית. האופציה הראשונה מאפשרת לקרן להשקיע 50 מיליון שקל נוספים, אותם תוכל לממש עד לסוף שנת 2027. השקעה זו תבוצע לפי שווי חברה של 250 מיליון שקל. האופציה השנייה כוללת הזרמה של 100 מיליון שקל נוספים שניתנת למימוש עד לסוף שנת 2028, והיא תתבצע לפי שווי חברה של 300 מיליון שקל.
קיבוץ יזרעאל
מי שחווה שינוי דרמטי במעמדו בעקבות העסקה הוא בעל השליטה ההיסטורי בחברה, קיבוץ יזרעאל. הקיבוץ, אשר מחזיק כיום בכ-56% ממניות מיטרוניקס, יראה את החזקותיו מדוללות משמעותית ויירד לשיעור החזקה של כ-28% בלבד. על פי פרטי ההצעה, קרן פימי והקיבוץ צפויים לחתום על הסכם שליטה משותף שיסדיר את אופן ניהול החברה. השלמת המהלך כולה כפופה עדיין למספר תנאים מתלים. בין היתר, נדרשת השלמת בדיקת נאותות מצד קרן פימי, חתימה על הסכם מחייב בין הצדדים, וקבלת אישורים נוספים הנדרשים לעסקה. על מנת לאפשר לקרן להשלים את התהליך, מיטרוניקס העניקה לפימי בלעדיות למשך 60 יום.
חודשים של משא ומתן והארכת הבלעדיות
באותה עת, ההערכות היו כי פימי תרכוש את השליטה לפי שווי גבוה יותר, שהוערך אז בכ-300 מיליון שקל. המשא ומתן נמשך, ובתחילת חודש אוקטובר דירקטוריון מיטרוניקס נדרש להאריך באופן רשמי את תקופת הבלעדיות שניתנה לקרן כדי להגיע להסכמות.
כרוניקה של התדרדרות פיננסית ומחיקות ענק
הצעת ההשקעה בשווי הנוכחי מגיעה על רקע התדרדרות פיננסית חריפה בעסקיה של מיטרוניקס. המספרים בדוחות הכספיים מציגים תמונה ברורה של הירידה בביצועים:
- בשנת 2023, החברה הציגה הכנסות של כ-1.9 מיליארד שקל, אך הרווח הנקי כבר רשם צניחה של 32% והסתכם ב-143 מיליון שקל בלבד.
- בשנת 2024, המגמה השלילית העמיקה. סך המכירות ירד ל-1.6 מיליארד שקל, והחברה עברה להציג הפסד נקי של 35 מיליון שקל.
- שנת 2025 הציגה החרפה נוספת במצב. ההכנסות המשיכו לרדת ועמדו על 1.4 מיליארד שקל, בעוד שמיטרוניקס הציגה הפסד ענק של 228 מיליון שקל. הפסד זה נרשם בעיקר עקב ביצוע של מחיקות מלאי ונכסים גדולות בספרי החברה.
מפסגת מדד ת"א-35 ועד למחיר הרצפה
המהלך הנוכחי מהווה נקודת ציון בהיסטוריה של מיטרוניקס, שמשווקת רובוטים לניקוי בריכות. החברה הוקמה בשנת 1983 בקיבוץ יזרעאל, ובשנת 2004 הונפקה בבורסה. פריצת הדרך הגדולה של החברה נרשמה בשנת 2020, אז הפכה לחברה הקיבוצית הראשונה שנכנסה למדד ת"א-35 היוקרתי. שנת 2021 סימנה את נקודת השיא, כאשר מניות החברה נסחרו לפי שווי אדיר של כ-9 מיליארד שקל. לאור השווי המשוקף בעסקה הנוכחית, מעניין להיזכר באירוע מעברה של החברה בשנת 2012. באותה שנה הוגשה לחברי הקיבוץ הצעה מאת יצרנית ציוד הבריכות האמריקאית "הייוורד" לרכישת החברה. השווי שהוצע אז על ידי הייוורד עמד על 345 מיליון שקל. חברי הקיבוץ בחרו לדחות את ההצעה.