חברת הביטוח מגדל חותמת את הרבעון השני של השנה עם רווח כולל שהסתכם בכ-575 מיליון שקלים, המשקף צמיחה קלה של כאחוז אחד, לצד תשואה להון בשיעור של כ-22.4%. הנתונים הרשמיים שפורסמו מצביעים על זינוק מרשים בנכסים המנוהלים שחצו את רף ה-631 מיליארד שקלים, למרות אתגרים בשורת הרווח הפיננסי העודף שנוצרו בעקבות ירידת עקומת הריבית במשק.
זינוק ברווחי הליבה אל מול השפעות הריבית
בחינה מעמיקה של התוצאות הכספיות מלמדת כי הרווח מפעילות הליבה של חברת הביטוח רשם צמיחה בשיעור של כ-5 אחוזים, והעמיד את השורה הזו על סך של כ-731 מיליון שקלים. על פי הדיווח, הצמיחה הברורה ברווחי הליבה נבעה בעיקרה משיפור ניכר שנרשם ברווח החיתומי, בייחוד בתחומי החיסכון ארוך הטווח וביטוחי הבריאות.
עם זאת, המספרים החיוביים מפעילות הליבה נתקלו במשקולת מכיוון אחר. הנתונים מגלים כי הירידה שנרשמה בעקומת הריבית השפיעה באופן ישיר על מאזני החברה והביאה לגידול בהתחייבויות הביטוחיות שלה. התפתחות זו הובילה לשחיקה ברווח הפיננסי העודף של מגדל. פועל יוצא של מגמה זו הוא פגיעה בשורת הרווח הכולל, וזאת למרות שהחברה הצליחה לרשום במקביל תשואות גבוהות בשווקים הפיננסיים במהלך הרבעון.
צמיחה מאסיבית בהיקף הנכסים המנוהלים
אחד הנתונים הבולטים בדוח מתייחס להיקף הנכסים המנוהלים של מגדל, אשר עמד בסיומו של הרבעון השני על סכום עתק של כ-631 מיליארד שקלים. הגידול המשמעותי בהיקף הנכסים לא הגיע בחלל הריק, אלא נבע ממספר גורמים מצטברים. בעיקרו, הגידול נשען על התשואות החיוביות שהושגו במהלך החודשים האחרונים.
לצד התשואות, נרשם גם גידול מהותי בצבירה נטו בעולמות הפנסיה והגמל. מגמה זו לוותה גם בגידול נרשם בנכסי השירותים הפיננסיים של החברה, כאשר תחום קרנות הנאמנות תרם תרומה מרכזית לסעיף זה.
תמונת מצב מעורבת בענפי הביטוח השונים
כאשר פורטים את הנתונים לפי מגזרי פעילות, מתגלה תמונה מורכבת של עליות וירידות. בתחום ביטוח החיים, החברה דיווחה על פרמיות בהיקף של כ-1.6 מיליארד שקלים. מדובר בירידה של כ-5 אחוזים ביחס לתקופה המקבילה אשתקד. ואולם, למרות הירידה בהיקף הפרמיות, שורת הרווח מספרת סיפור אחר לחלוטין. התחום רשם בשורה התחתונה זינוק פנומנלי של 379 אחוזים ברווח הכולל, שהסתכם בכ-281 מיליון שקלים. לפי הדיווח, צמיחה דרמטית זו נבעה בעיקרה משיפור ברווחי הליבה וכן מרווח פיננסי עודף, אשר נולד הודות לגידול בתשואות שהשיגה החברה בשוקי ההון.
מנגד, תחום ביטוח הבריאות הציג מגמה הפוכה. הפרמיות במגזר זה הסתכמו בכ-557 מיליון שקלים, נתון המשקף גידול של כ-6 אחוזים לעומת אשתקד. למרות הגידול בהכנסות מפרמיות, התחום סיים את הרבעון עם רווח כולל לפני מס של כ-64 מיליון שקלים בלבד. מדובר בצניחה של כ-51 אחוזים בהשוואה לנתוני השנה שעברה. הירידה החדה ברווח נבעה בעיקרה מקיטון ברווח הפיננסי העודף, שוב בשל אותה ירידה של עקום הריבית והשפעתה השלילית על ההתחייבויות הביטוחיות.
גם בתחום הביטוח הכללי המגמה השלילית ניכרה היטב. מגדל רשמה במגזר זה שחיקה משמעותית ברווח, שעמד על כ-148 מיליון שקלים. נתון זה מהווה ירידה של כ-40 אחוזים ביחס לרבעון המקביל בשנה שעברה. הירידה בתחום הביטוח הכללי הונעה בעיקרה מקיטון ברווחי הליבה בענפי הרכב. בדומה למגזרים האחרים, גם כאן נרשם קיטון ברווח הפיננסי העודף אשר נבע מהשפעת השינוי של עקום הריבית על התחייבויותיה הביטוחיות של החברה.
זינוק חד בעולמות הפנסיה והגמל
בניגוד לשחיקה בחלק מענפי הביטוח, תחום החיסכון ארוך הטווח סיפק לחברה רוח גבית חזקה במיוחד. מגדל נהנתה בגזרה זו מהמגמה החיובית שאפיינה את השווקים. דמי הגמולים של קרנות הפנסיה הציגו צמיחה נאה של כ-13 אחוזים, והסתכמו בסכום כולל של כ-3.73 מיליארד שקלים.
אם נתוני הפנסיה מרשימים, הרי שבקופות הגמל נרשם גידול חד אף יותר. תחום זה הציג צמיחה חריגה של כ-41 אחוזים בדמי הגמולים, אשר הסתכמו במהלך הרבעון בכ-1.35 מיליארד שקלים.
מנכ"ל מגדל: "רווח שיא מפעילות הליבה"
את התוצאות הרבעוניות סיכם רונן אגסי, מנכ"ל מגדל ביטוח ופיננסים. אגסי התייחס בפירוט ליישום האסטרטגיה של החברה, ולצמיחה החדה שמציגים מנועי הצמיחה המרכזיים שלה, בדגש על עולמות הפנסיה והגמל.
"אנו מסכמים את המחצית הראשונה עם רווח שיא מפעילות הליבה, שהינו תוצאה של יישום הדוק של האסטרטגיה העסקית שלנו בכלל קווי הפעילות. אנו מציגים גידול של כ-20% בפרמיות ובדמי הגמולים, לצד צמיחה עקבית בהכנסות וברווחיות. מנועי הצמיחה המרכזיים שלנו ממשיכים להניב תוצאות חזקות, בראשם פעילות הפנסיה שצמחה ב-16%, לצד זינוק של 38% בתחום הגמל. מגדל מבססת את מעמדה כיום כקרן הפנסיה הצומחת ביותר בישראל, הנהנית מניוד חיובי ועקבי".