טלטלה בשוק ההון: בנק אוף אמריקה חותך את יעד טאואר, הבורסה בירידות

המסחר בבורסת תל אביב מתנהל היום (שלישי) תחת מגמה שלילית, כאשר מדדי הדגל רושמים ירידות שערים בהובלת סקטורי הנדל"ן, הבנייה והטכנולוגיה, על רקע פערי ארביטראז' כבדים בוול סטריט. במקביל, בנק אוף אמריקה מוריד את מחיר היעד למניית השבבים טאואר בעקבות דוחותיה הכספיים.

טלטלה בסקטור השבבים: בנק אוף אמריקה חותך את מחיר היעד לטאואר

במוקד יום המסחר בשוק ההון המקומי עומדת מניית חברת השבבים טאואר סמיקונדקטור, אשר זוכה היום להתייחסות נרחבת מצד בנק אוף אמריקה. לאחר שהחברה פרסמה אתמול את תוצאותיה הכספיות לרבעון השלישי של השנה, בנק ההשקעות האמריקאי מפרסם עדכון המוריד את מחיר היעד של המניה.

לפי הדיווח, בנק אוף אמריקה חתך את מחיר היעד שלו למניית טאואר מרמה של 367 דולר לרמה של 310 דולר. למרות החיתוך המשמעותי בתחזית, מחיר היעד החדש עדיין משקף אפסייד של כ-100% ביחס למחיר הנעילה של המניה אמש בבורסת וול סטריט. על אף הורדת מחיר היעד, האנליסטים של הבנק הותירו את המלצת הקנייה שלהם על המניה על כנה.

בבנק הסבירו בהרחבה את המניעים למהלך. הורדת מחיר היעד נובעת, לדבריהם, מהפחתת תחזיות ההכנסות של החברה לשנים הקרובות. בנוסף, בנק ההשקעות ביצע התאמה של מכפיל השווי שבו הוא משתמש לצורך תמחור החברה. הסיבה המרכזית להתאמות אלו נעוצה ברקע של אי-ודאות גוברת בשווקים בנוגע לקצב ולהיקף ההשקעות בתשתיות בינה מלאכותית (AI) ברחבי העולם.

עם זאת, בבנק הצביעו על נקודות אור משמעותיות בפעילותה של טאואר. אחד הגורמים המרכזיים התומכים בתחזית החיובית ארוכת הטווח של הבנק הוא פעילות החברה בתחום החדשני של פוטוניקה על גבי סיליקון (SiPho). טכנולוגיה זו משמשת, בין היתר, לתקשורת אופטית מתקדמת בתוך מרכזי נתונים. על פי הנתונים שהוצגו, טאואר צופה כי הזמנות הלקוחות בתחום הספציפי הזה יעלו על רף של 200 מיליון דולר כבר בשנת 2026. יתרה מכך, ההסכמים של החברה מול לקוחותיה בתחום זה כבר משתרעים הרחק קדימה, עד לסוף שנת 2029.

לצד התחזית האופטימית על תחום הפוטוניקה, בנק אוף אמריקה פירט גם את סיכוני המאקרו והמיקרו. הבנק העריך כי התרחבות כושר הייצור של החברות המתחרות בענף, יחד עם התגברות התחרות הכללית בשוק השבבים, עלולות להפעיל לחץ ניכר על המחירים שטאואר תוכל לגבות, וכפועל יוצא מכך גם על שיעורי הרווחיות שלה.

סיכונים נוספים שמופו על ידי הבנק כוללים אפשרות של האטה בהשקעות הגלובליות בהקמת מרכזי נתונים חדשים, וכן עיכובים אפשריים בפיתוח של טכנולוגיות חדשות. למרות שורת הסיכונים הללו, בנק אוף אמריקה ממשיך לראות בטאואר חברה בעלת מעמד חזק ויציב בשוק הפוטוניקה על גבי סיליקון, ומאמין שיש לה פוטנציאל צמיחה משמעותי בשנים הקרובות.

המגמה בתל אביב: ירידות שערים ומדד ת"א 90 בשפל של שנה

המסחר בבורסת תל אביב נפתח הבוקר במגמה שלילית חדה, שהמשיכה ללוות את השוק לאורך כל שעות הפעילות. כבר בפתיחת המסחר, מדד ת"א 35 איבד 1% מערכו, בעוד מדד ת"א 90 נסוג ב-0.7%.

ככל שהתקדם היום, הלחץ על המדדים נמשך ואף החריף בחלק מהסקטורים. באחד מעדכוני המסחר, מדד ת"א 35 נחלש בכ-0.6%, בעוד מדד ת"א 90 איבד מערכו כ-0.9%. המגמה השלילית המשיכה לתת את אותותיה, וכעת מדד ת"א 35 יורד בכ-0.2%. המכה הקשה ביותר ניחתת על מדד ת"א 90, שנופל בכ-1.1% ונסחר בשפל של כשנה. בעדכון נוסף מהלך המסחר, נרשם כי מדדי ת"א 35 ות"א 90 מאבדים כ-0.9% כל אחד.

חלוקה סקטוריאלית של יום המסחר מציגה תמונה עגומה עבור ענפי הנדל"ן והבנייה. בשעות הבוקר, מדד ת"א נדל"ן נפל ב-1.2% ומדד הבנייה איבד 1.1%. בהמשך היום, הירידות החריפו משמעותית: מדדי הבנייה והנדל"ן הובילו את המגמה השלילית עם ירידות של כ-1.8%. מאוחר יותר, סקטור הנדל"ן רשם ירידה ענפית של כ-1.9%, ואחריו בלטו לשלילה מדדי התקשורת והבנייה שנחלשים בכ-1.8% כל אחד. מדדי ת"א־בנייה ות"א־מניב חו"ל נחלשים שניהם אף בכ-2.2%.

גם סקטור הטכנולוגיה סובל מיום מסחר אדום. בפתיחת היום, סקטור הטכנולוגיה ריכז ירידות של כ-1.3%. בהמשך, מדד הטכנולוגיה בלט לשלילה עם ירידה של כ-1.2%, וזאת בעקבות הלחצים הכבדים שספגו אתמול מניות השבבים בוול סטריט. מדד התוכנה נסוג ב-1.7%, וזאת דווקא לאחר העליות שרשם אמש. מדד החברות הביטחוניות רושם גם הוא ירידות של כ-1.2%.

מנגד, ניתן למצוא גם איים ירוקים בלוח המסחר המקומי. מדד הקלינטק פתח את היום בעלייה של 0.6%, התחזק לעלייה של כ-1.2%, ובהמשך הוביל את המגמה החיובית בשוק כולו כשהתחזק בכ-1.9%. ענף תשתיות האנרגיה מוסיף 1% לערכו. מדדי הביומד והצמיחה פתחו את היום עם עליות מתונות של כ-0.5% כל אחד, ושמרו על רמה זו לאורך שלבי המסחר. התנודתיות הגדולה ביותר נרשמה במדדי הפיננסים: מדד הבנקים התקדם בכ-0.7% ובשלב מסוים הוביל את העליות יחד עם ענף הביטוח כשהם מתחזקים שניהם בכ-1.3%. עם זאת, בפתיחת היום ענף הביטוח ריכז ירידות של כ-1.3%, ובשלב אחר נרשמה בו עלייה של כ-1%.

דוחות כספיים וגיוסי הון: אמות, אנלייט ואלקטרה נדל"ן

עונת הדוחות של הרבעון השלישי לשנת 2026 מספקת למשקיעים כותרות משמעותיות, כאשר מספר חברות בולטות פרסמו היום את תוצאותיהן או דיווחו על מהלכים פיננסיים דרמטיים.

חברת הנדל"ן המניב אמות, הנמצאת תחת קבוצת אלוני חץ, עומדת במוקד בעקבות פרסום דוחותיה הכספיים לרבעון השלישי. החברה מסכמת את הרבעון עם עלייה של כ-8% ברווח הנקי. במספרים מוחלטים, הרווח הנקי של אמות הסתכם לכ-110 מיליון שקלים ברבעון החולף, זאת בהשוואה לכ-102 מיליון שקלים ברבעון המקביל אשתקד.

בשורה התפעולית, הרווח התפעולי הנקי (NOI) של אמות ברבעון השלישי רשם עלייה מתונה של כ-1% והסתכם לכ-268 מיליון שקלים. מדד ה-FFO (כספים מפעילות שוטפת), המהווה פרמטר קריטי לבחינת חברות נדל"ן מניב, נותר יציב לפי גישת ההנהלה ועמד על רמה של כ-207 מיליון שקלים. עם זאת, הבשורה המדאיגה מבחינת המשקיעים הגיעה מכיוון התחזיות: אמות עדכנה כלפי מטה את תחזית ה-FFO שלה לשנת 2026 כולה. החברה צופה כעת כי ה-FFO השנתי יעמוד על טווח שבין 780 ל-790 מיליון שקלים. באמות הסבירו כי הורדת התחזית נובעת מציפיות למדד מחירים לצרכן שנתי נמוך מהתחזית המקורית שעמדה בבסיס התקציב, כאשר כעת הצפי הוא למדד שנתי של כ-1.7% בלבד. בעקבות הדוחות, מניית אמות בולטת בירידות חדות בבורסה ומרכזת עניין שלילי מצד הסוחרים.

בצד החיובי של המתרחש בזירת החברות, בולטת חברת אנלייט אנרגיה, אשר דיווחה הבוקר על תוצאות חזקות לצד העלאת תחזית. על פי הדיווח, אנלייט ממשיכה להאיץ משמעותית את קצב הקמות הפרויקטים הגלובלי שלה. צבר הפרויקטים של החברה הנמצאים כעת בשלבי הקמה גדל בשיעור חד של 26%, והגיע להספק מרשים של 5.6 גיגה-וואט (GW).

בנוסף, אנלייט מבססת את מעמדה האסטרטגי בתחום הצומח של אגירת אנרגיה ביבשת אירופה. מהלך זה מתבצע, בין היתר, באמצעות רכישה של פרויקטים חדשים בפינלנד, אשר צפויים להניב לחברה תשואות דו-מספרתיות גבוהות בטווח של 19% עד 21%. זרוע פעילות נוספת שסיפקה רוח גבית לדוחות היא פעילות הסחר בחשמל של אנלייט בישראל. פעילות זו יותר מהכפילה את היקפה ברבעון החולף, והניבה לחברה הכנסות של כ-56 מיליון דולר ברבעון השלישי לבדו — נתון שתרם באופן משמעותי לשיפור בתוצאותיה הכוללות של החברה.

"תוצאות אלו מעניקות לבסיס של החברה איתנות פיננסית להמשך מימוש התוכנית העסקית עד שנת 2028."

כך ציינה מנכ"לית חברת אנלייט אנרגיה, עדי לויתן, בהתייחסותה לתוצאות הרבעון השלישי והתקדמות הפרויקטים.

חברה נוספת המרכזת עניין רב בקרב המשקיעים היום היא חברת אלקטרה נדלן. החברה מעדכנת היום בבורסה על השלמה מוצלחת של מהלך לגיוס הון בהיקף של כ-200 מיליון שקלים. הגיוס בוצע בדרך של הנפקת זכויות, מתכונת המאפשרת לבעלי המניות הקיימים לשמור על חלקם היחסי בחברה. על פי הדיווח, בהנפקה נרשמה היענות חריגה הקרובה ל-100% מצד בעלי הזכויות. במסגרת זו, בעלת השליטה בחברה, חברת אלקו, יחד עם יושב ראש הדירקטוריון גיל רושינק, מימשו את מלוא זכויותיהם והזרימו הון חדש. חברת אלקו עצמה השתתפה בהנפקה בהיקף כספי של כ-95 מיליון שקלים, צעד המאותת על הבעת אמון מצד בעלי השליטה.

מניות בכותרות: שבבים למטה, אנרגיה ירוקה למעלה

מפת המניות הבולטות בתל אביב משקפת היטב את המגמות הסקטוריאליות. מניות השבבים והטכנולוגיה מכבידות בצורה דרמטית על המדדים המובילים. מניות החברות קמטק, נובה ופריורטק בולטות בירידות שערים וממשיכות להעיב על השוק. אליהן מצטרפת גם מניית חברת גילת שרושמת ירידות.

מנגד, בצד החיובי של לוח המסחר בולטות חברות האנרגיה המתחדשת והקלינטק, הנהנות מסנטימנט חיובי. חברות דוראל אנרגיה, אנלייט אנרגיה, נופר אנרג'י ואקונרג'י מובילות את העליות בענף. מניות נוספות שבולטות היום בירוק ומספקות משקל נגד לירידות הן מניית חברת הגיאותרמיה אורמת ומניית חברת התעופה אל על.

שוק המט"ח: הדולר ממשיך לזנק מול השקל

הסערה אינה מוגבלת רק לשוק המניות, והיא מורגשת היטב גם בזירת המטבע חוץ (מט"ח), שם השקל ממשיך במסלול ההיחלשות העקבי שלו מול המטבע האמריקאי.

במהלך המסחר היום, הדולר ממשיך להתחזק בצורה משמעותית ורושם עלייה יומית של כ-0.7%. שער הדולר הרציף נסחר סביב רמה של 3.1597 שקלים. זאת, לאחר שבמהלך שעות הבוקר המטבע כבר נשק לרמת שיא יומית כשחצה כלפי מעלה ורשם שער של 3.1601 שקלים.

מוקדם יותר היום, התנודתיות הייתה ערה לא פחות. הדולר הרציף קפץ ב-0.6% ונסחר באותו רגע סביב שער של 3.1571 שקלים, לאחר שנע במהלך שעות הבוקר בטווח רחב יחסית שבין 3.136 שקלים ברף התחתון ל-3.158 שקלים ברף העליון, בטרם המשיך לטפס צפונה.

פערי הארביטראז' והרקע הגיאופוליטי לפתיחת המסחר

את הטון השלילי של יום המסחר הכתיבו תנאי הפתיחה שאיתם התעוררה הבורסה המקומית. במקביל, שוק האנרגיה העולמי רשם הבוקר התאוששות מסוימת עם עלייה קלה במחירי הנפט, מגמה שהתפתחה בעקבות הדיווחים החדשותיים על תקיפה אמריקאית שהתרחשה באיראן.

התמונה במניות הדואליות הייתה חד משמעית. המניות הדואליות הגדולות חזרו לתל אביב עם פער ארביטראז' שלילי משוקלל של 1.04% על מדד תל אביב 35 כולו. למרות הפער השלילי ברמת המדד הכללי, מניית חברת פריון נטוורק משכה את תשומת הלב כיוצאת דופן ופסעה נגד המגמה. פריון חזרה עם פער ארביטראז' חיובי של 0.74%, לאחר שרשמה אמש זינוק פראי של כ-31% בבורסת ניו יורק. הזינוק הדרמטי במניית פריון הגיע על רקע דיווחים בתקשורת הפיננסית כי החברה נמכרת לחברת Affle ההודית.

לעומת ההצלחה של פריון, יתר מניות הטכנולוגיה והשבבים הישראליות חזרו עם פערי ארביטראז' שליליים כבדים ובולטים במיוחד. מניית טאואר סמיקונדקטור חזרה עם פער שלילי של 3.38%, נתון המצטרף למכה שספגה המניה בתל אביב רק אמש, אז נפלה בשיעור חד של 8.76%. חברת קמטק נחתה בתל אביב עם פער שלילי כבד של 5.61%, ומניית נובה עם פער שלילי עמוק של 4.09%.

גם מחוץ לענף השבבים, מניות הדגל הכבידו על הפתיחה. מניית ענקית הביטחון אלביט מערכות צפויה הייתה לרדת גם היא, לאחר שחזרה מהמסחר מעבר לים עם פער שלילי של 2.25%. מניית ענקית הפארמה טבע חזרה עם פער שלילי מתון יותר של 2.03%, ומניית חברת התוכנה נייס חזרה עם פער שלילי של 1.57%.

מבט לאחור: נעילת המסחר אתמול

כדי להבין את המומנטום בשוק, יש להתבונן גם באופן שבו ננעל המסחר ביום שלפני כן. אתמול, יום המסחר בבורסת תל אביב ננעל במגמה מעורבת, מגמה שדמתה להתנהלות שאפיינה את שעות המסחר המאוחרות של אותו יום. כל זאת, התרחש חרף פתיחת מסחר חיובית שנרשמה במקביל בבורסות וול סטריט.

עם צלצול הנעילה אמש, מדד ת"א 35 ננעל בירידה של 0.5%, בעוד מדד ת"א 90, המייצג את השורה השנייה של החברות, רשם דווקא עלייה קלה של 0.2%.

בבחינה של תנועות הסקטורים מאתמול, את העליות הוביל בבטחה מדד התוכנה שטיפס בשיעור נאה של 1.8%. אחריו בלטו לחיוב מדד המניות הדואליות שהוסיף 1% לערכו, ומדד הבנייה שעלה ב-0.8%. מנגד, מדד החברות הביטחוניות ספג את הירידה החדה ביותר בבורסה אמש, כאשר איבד כ-2% מערכו. מדדים מרכזיים נוספים שבלטו לשלילה בנעילה של אתמול היו מדד הביטוח, מדד הטכנולוגיה ומדד הנפט והגז, אשר חתמו את היום עם ירידות שערים של 1.5%, 1.4% ו-1.3%, בהתאמה.