וול סטריט נעלת שבוע סוער בעליות שערים: טכנולוגיה ונפט מטה את הכף

בורסות וול סטריט נעלו את שבוע המסחר המתוח בעליות שערים, וזאת על אף הזינוק שנרשם בתשואות איגרות החוב הממשלתיות והתגברות החששות בשווקים מפני העלאת ריבית קרובה בחודש אוקטובר. המגמה החיובית במסכים הונעה במידה רבה מראלי בסקטור הטכנולוגיה בהובלת מניית מטא, לצד ירידה מורגשת במחירי הנפט על רקע מגעים המתנהלים בניו יורק להסכם בין ארצות הברית לאיראן.

נעילה ירוקה למרות התנודתיות העזה

על אף רוחות הנגד מצד שוק החוב, המדדים המובילים בוול סטריט הצליחו לסיים את יום המסחר האחרון של השבוע בטריטוריה החיובית. מדד S&P 500 טיפס בשיעור של 0.5%, מדד נאסד"ק מוטה הטכנולוגיה התחזק בשיעור דומה של 0.5%, ואילו מדד דאו ג'ונס הוותיק רשם את העלייה היומית הבולטת ביותר כשהוסיף לערכו 0.9%. קודם לכן, לקראת נעילת השבוע התנודתי, נרשמו עליות מתונות יותר כאשר הדאו ג'ונס וה-S&P 500 עלו בכ-0.3% ואילו הנאסד"ק נסחר ללא שינוי.

בעקבות העליות שנרשמו ביום שישי, מדד דאו ג'ונס הצליח למחוק את ההפסדים של הימים הקודמים ולסיים שבוע חיובי עם עלייה קלה של 0.1%. נתון זה דרמטי במיוחד עבור המדד, שכן עד לנעילת המסחר ביום חמישי הוא רשם ירידה שבועית של 0.6% והיה בדרכו המדאיגה לרשום שבוע ירידות רביעי ברציפות. במקביל, מדד S&P 500 רשם עלייה שבועית מרשימה של 1% (לאחר שמוקדם יותר השבוע עמד על תשואה של 0.7%), בעוד מדד הנאסד"ק בלט מעל כולם כשזינק ב-2% מתחילת השבוע (עלייה שהתחזקה לעומת נתון של 1.6% שנרשם מוקדם יותר השבוע).

מי שסיפק רוח גבית משמעותית למדד S&P 500 היה סקטור הטכנולוגיה (המסומן בסימול XLK).

הדרמה בשוק איגרות החוב מגיעה לשיאים של שנים

בזמן ששוק המניות הפגין אופטימיות זהירה, הדרמה האמיתית של השבוע המשיכה להתרחש בשוק איגרות החוב האמריקאי. התשואה על איגרת החוב הממשלתית האמריקאית ל-10 שנים זינקה אתמול לרמה הגבוהה ביותר שלה מאז שנת 2007. היום, התשואות המשיכו את המגמה ונסחרו בעלייה קלה, כאשר תשואת האג"ח ל-10 שנים המשיכה לטפס והגיעה לרמה של 5.20% ועד ל-5.21%.

במקביל, גם הטווחים הארוכים יותר ספגו זעזוע. תשואת איגרת החוב הממשלתית ל-30 שנה המשיכה לטפס והגיעה לרמתה הגבוהה ביותר מאז שנת 2004, כשהיא נסחרת היום ברמות שיא של 5.51% ו-5.517%. הזינוק בתשואות האג"ח הממשלתיות ממשיך להדהד ולהקרין על כלל השווקים הפיננסיים ברחבי העולם.

הקפיצה החדה בתשואות לאורך השבוע נבעה ממספר גורמים מאקרו-כלכליים כבדי משקל. בין היתר, השווקים הגיבו להתבטאויות ניציות במיוחד מצדו של מושל הפדרל ריזרב, מייקל באר. בנוסף, מחירי האנרגיה שנותרו גבוהים על רקע המלחמה עם איראן תרמו ללחץ, יחד עם נתוני מדד מנהלי הרכש (PMI) החזקים שהצביעו על התחממות בכלכלה. כפועל יוצא מנתונים אלו, המשקיעים מתמחרים כעת סיכוי גבוה להמשך ההידוק המוניטרי. לפי כלי FedWatch של בורסת הנגזרים של שיקגו (CME), המסחר בחוזים על הריבית הפדרלית משקף כעת הסתברות של כ-66% להעלאת ריבית נוספת כבר בחודש אוקטובר.

ירידה במחירי הנפט בצל הדיווחים מניו יורק

הירידות נרשמו בעקבות דיווח ולפיו נציגים רשמיים מארצות הברית ומאיראן מנהלים בימים אלו מגעים בניו יורק. מטרת השיחות היא להגיע להסכם מדורג שיביא לסיום העימות הצבאי במפרץ הפרסי.

האופטימיות בשווקים גברה סביב האפשרות כי ניתן יהיה לפתוח מחדש את מצר הורמוז האסטרטגי. התפתחות זו מגיעה לאחר שאיראן ביקשה מארצות הברית לחזור אל מזכר ההבנות שנחתם בחודש יוני האחרון, מזכר שעד כה לא הצליח להביא לסיום העימות האלים במזרח התיכון.

בתגובה לחדשות אלו, חוזי הנפט הגיבו בירידות שערים חדות. חוזי הנפט מסוג WTI ירדו ב-2% (ובדיוק של 2.03%) ונסחרו ברמה של כ-92 דולר לחבית, או 92.69 דולר לחבית. במקביל, חוזי הנפט מסוג ברנט למסירה בחודש נובמבר רשמו אף הם ירידה של 2% (או 1.61%) ונסחרו סביב רמה של 104 דולר לחבית, עם ציטוטים מדויקים של 104.88 דולר לחבית.

מטא מסתערת על ה-AI ומתקרבת לשווי של 2 טריליון דולר

בגזרת המניות הבודדות, ענקית הטכנולוגיה מטא (לשעבר פייסבוק) ריכזה את מירב תשומת הלב. החברה האם של פייסבוק ואינסטגרם מתקרבת בצעדי ענק לרף ההיסטורי של 2 טריליון דולר בשווי שוק, כאשר אתמול היא נסחרה לפי שווי של כ-1.98 טריליון דולר.

ההתלהבות בוול סטריט נבעה מסוכן הבינה המלאכותית החדש של החברה המיועד לצרכנים, אשר זכה לשם Muse. עם זאת, היום רשמה המניה ירידה של יותר מ-3%, לאחר העליות החדות שאפיינו את תחילת השבוע, אך עדיין רושמת עלייה מרשימה של 18% מתחילת השנה הנוכחית.

סוכן ה-AI החדש, Muse, הושק בסך הכל לפני כשבועיים וחצי, אך כבר רושם הצלחה מסחררת ראשונית. מאז יום שישי שעבר, ניצב ה-Muse בראש דירוג האפליקציות בחנות ה-App Store האמריקאית של חברת אפל. עד כה, האפליקציה הורדה יותר מ-3.4 מיליון פעמים על ידי משתמשים.

ביום רביעי האחרון, חשף מנכ"ל מטא, מארק צוקרברג, את חזונו לגבי דרכים חדשות שבהן יוכלו המשתמשים לגשת אל סוכן ה-Muse בעתיד הקרוב. צוקרברג פירט כי הגישה תתאפשר באמצעות שיחה עם הסוכן בזמן אמת, דרך משקפי החכמים המפותחים על ידי מטא, וכן דרך מכשיר ידני חדש שצפוי לצאת לשוק ויזכה לשם "Muse Charm".

בניגוד לגישה הצרכנית של מטא, ענקית טכנולוגיה אחרת משנה כיוון. חברת מיקרוסופט איחדה את עוזרי הקופיילוט שלה, שיועדו עד כה לצרכנים פרטיים ולמקומות העבודה, אל תוך אפליקציה אחת מרוכזת המתמקדת כעת בארגונים בלבד. על פי דיווח של סוכנות הידיעות בלומברג, מהלך זה של מיקרוסופט מסמן נסיגה אסטרטגית של החברה משוק הצ'אטבוטים האישי. שוק תחרותי זה נשלט נכון להיום על ידי ChatGPT של חברת OpenAI, Gemini של חברת גוגל, וכאמור, Muse מבית מטא.

טאואר סמיקונדקטור על הכוונת: צפי לזינוק של 30%

חברת השבבים הישראלית טאואר סמיקונדקטור זכתה היום לרוח גבית משמעותית מצד אחת מקבוצות הפיננסים והבנקאות הגדולות ביפן ובעולם כולו — קבוצת מיזוהו. הקבוצה הודיעה כי החלה לסקר את מניית טאואר סמיקונדקטור בהמלצה חיובית של "Outperform", תוך שהיא מציבה למניה מחיר יעד שאפתני של 300 דולר. מחיר יעד זה משקף אפסייד מרשים של 30% מעל מחיר המניה הנוכחי בשוק.

האנליסט של מיזוהו, ויג'אי רקש, פרסם הערכה אופטימית לפיה טאואר היא יצרנית השבבים בחוזה המובילה והצומחת במהירות הרבה ביותר בתחום הספציפי של שבבי סיליקון פוטוניקס (Silicon Photonics). שבבים מתקדמים אלו משמשים ליצירת חיבורים אופטיים מהירים בין שרתים בתוך מרכזי נתונים של בינה מלאכותית.

"רכיבים אופטיים הם מפתח להגדלת רוחב הפס במרכזי נתונים ולהאצת מהפכת מרכזי הנתונים של ה-AI בעשור הקרוב", כתב רקש בסקירתו ללקוחות. "רכיב ההאריזה ההטרוגנית של TSEM הופך אותה למובילת נתח השוק בתחום הקישוריות האופטית באמצעות רכיבי SiPho נשלפים."

לדבריו של רקש, הטכנולוגיה הייחודית של טאואר מקורה עוד במיזוג ההיסטורי של החברה עם חברת Jazz Semiconductor בשנת 2008. על בסיס טכנולוגיה זו, האנליסט מעריך כי טאואר עתידה להחזיק בנתח שוק של יותר מ-40% כבר בשנת 2026.

המספרים שמציגה מיזוהו בנוגע לשוק עצמו מרשימים לא פחות. קבוצת הפיננסים צופה כי שוק ייצור שבבי הסיליקון פוטוניקס ירשום צמיחה אדירה מכ-1.3 מיליארד דולר בשנת 2025 לכ-8.5 מיליארד דולר בשנת 2029. נתון זה משקף קצב צמיחה שנתי ממוצע ופנומנלי של 60%. יתרה מכך, בית ההשקעות צופה כי הכנסותיה של טאואר סמיקונדקטור עצמה בתחום זה יצמחו בקצב מהיר אפילו יותר משל השוק, ויעמדו על כ-76% בשנה, עד שיגיעו להכנסות של כ-3.8 מיליארד דולר בשנת 2029.

ביל אקמן: "הפד פשוט עשה טעות"

בעוד השווקים מנסים לעכל את כיוון הריבית, המיליארדר היהודי והמשקיע המוכר ביל אקמן בחר לתקוף היום בפומבי את המדיניות המוניטרית של הבנק המרכזי האמריקאי. בפוסט נוקב שפרסם ברשת החברתית X, הטיל אקמן ספק מהותי בהחלטת הפדרל ריזרב להמשיך בתוואי של העלאות ריבית.

"ההנחה שלפיה העלאת הריבית קצרת הטווח על ידי הפד מפחיתה את האינפלציה מבוססת על האמונה שריביות גבוהות יותר מפחיתות את הביקוש ואת ההשקעות", כתב אקמן בפתח דבריו. "אבל מה אם ריביות גבוהות יותר לא מפחיתות את הביקוש ואת ההשקעות, משום שהביקוש לאינטליגנציה ולאנרגיה אינו מושפע מריביות גבוהות יותר, כיוון שלניצחון במרוץ להשגת אינטליגנציה-על יש תשואה כמעט אינסופית על ההשקעה (ROI), והביקוש לכוח מחשוב יישאר בלתי ניתן לחישוב?"

אקמן המשיך ופרס בפני עוקביו את התיאוריה הכלכלית החלופית שלו, שגורסת כי הריבית דווקא מלבה את האינפלציה בתנאים הנוכחיים:

"מדוע, אם כך, ריביות גבוהות יותר ברגע הייחודי הזה בהיסטוריה לא יובילו דווקא ליותר אינפלציה, כאשר עלויות הריבית מגולמות בכל דבר? והבעיה מחמירה ככל שהפד מעלה את הריבית: ככל שהפד מעלה את הריבית, כך תהיה לנו יותר אינפלציה, והפד יצטרך להעלות את הריבית עוד יותר, וכך הלאה." "אבל מה אם המודלים הישנים אינם תקפים בפרדיגמה הנוכחית, והפד טועה? אני חושב שייתכן שהפד פשוט עשה טעות. האם אני צודק או טועה?" חתם המיליארדר את דבריו.

נתוני המאקרו: סנטימנט הצרכנים נחלש

החששות שעליהם דיבר אקמן משתקפים היטב גם בנתוני המאקרו שפורסמו היום בארצות הברית. סקר אוניברסיטת מישיגן הצביע על כך שסנטימנט הצרכנים האמריקאי נחלש באופן משמעותי במהלך חודש ספטמבר, וזאת על אף שהקריאה בסוף החודש בסקר האחרון הייתה טובה במעט מהציפיות המוקדמות.

מדד סקר הצרכנים עמד בקריאה הסופית שלו על 48.1 נקודות. נתון זה משקף ירידה חדה של 7% לעומת חודש אוגוסט הקודם. עם זאת, הקריאה הסופית עמדה מעט מעל תחזית הקונצנזוס של דאו ג'ונס, אשר עמדה על 47.8 נקודות — רמה הזהה לרמת המדד בקריאת אמצע החודש.

בתוך כך, נתון מטריד נוסף שעלה מהסקר נוגע לציפיות האינפלציה של הצרכנים. ציפיות האינפלציה לטווח הקצר זינקו לרמה של 4.6% לשנה הקרובה. מדובר בעלייה של 0.6 נקודת אחוז בהשוואה לחודש הקודם, והרמה הגבוהה ביותר שנרשמה מאז חודש יוני האחרון.

"התחזית הפסימית התפרסה על פני כל הקשת הפוליטית", ציינה ג'ואן הסו, מנהלת הסקר, בהתייחסה לנתונים העגומים שעלו מן השטח.

יחסי הסחר בין ארה"ב לסין ונעילה ירוקה באירופה

במקביל לדרמה המקומית בארצות הברית, המשקיעים העולמיים עוקבים בדריכות אחר ההתפתחויות במישור הדיפלומטי, בדגש על ביקורו הנוכחי של נשיא סין, שי ג'ינפינג, בארצות הברית. נציג הסחר האמריקאי, ג'יימיסון גריר, התראיין ביום שישי לרשת CNBC והעריך כי פרטים רבים נוספים בנוגע למשא ומתן המתנהל בין ארצות הברית לסין צפויים להתפרסם ביום שני הקרוב. בנוסף לכך, שר האוצר האמריקאי, סקוט בסנט, אמר מוקדם יותר השבוע כי שתי מעצמות העל הכלכליות הסכימו להאריך את הפסקת האש המסחרית ביניהן לתקופה נוספת של חודשיים, החלטה שהוסיפה ליציבות הגיאופוליטית.

מעבר לים, גם בבורסות היבשת הישנה נרשמה אופטימיות זהירה. המסחר בבורסות אירופה ננעל הערב במגמה חיובית, גם אם בעליות שערים קטנות יחסית למקבילותיהן באמריקה. בורסת פרנקפורט שבגרמניה בלטה לחיוב עם עלייה של 0.5%, בורסת לונדון רשמה התחזקות של 0.2%, ואילו בורסת פריז ננעלה ללא שינוי בערכה. במבט רחב יותר, מדד הסטוקס600 (Stoxx 600) הכלל אירופאי חתם את יום המסחר כשהוא מוסיף 0.3% לערכו.